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焦炭第三轮涨价焦灼,焦煤出现小涨苗头

2020-09-23 10:48:43 中国太原煤炭交易中心

今日,焦炭现货市场大局守稳,交投良好。焦炭第三轮提涨50元/吨,主流钢厂依旧未回应。利润驱动下,焦企保持高负荷运行,销售顺畅,库存低位。钢厂高炉多数正常运行,需求旺盛,不过焦炭整体库存不高,个别钢厂库存偏低存较强补库需求。港口市场持稳运行,准一级焦商谈维持1920-1930元/吨,成交平淡,贸易商集港意愿低。截至下午收盘,山东地区准一级焦主流出厂1920-1930元/吨,山西准一级焦出厂1800-1850元/吨,河北邯郸准一级焦出厂1850元/吨上下,唐山准一级焦到厂1950元/吨左右。

钢厂利润偏差,或反向打压焦炭提升利润。当前独立焦企平均吨焦利润超过300元,生产焦炭的现金利润率接近20%的高位。然而,受炉料持续走强影响,焦化利润与炉料利润发生极大背离,从5月开始,成材利润就已不断下跌,叠加成材市场需求恢复情况不及预期,下游钢厂的利润空间受到较大挤压。自7月以来,螺纹钢生产利润开始进入亏损阶段,且亏损幅度呈现不断扩大的走势。在利润压力之下,虽然铁水产量仍未变动,但钢厂已经开始收缩产量,9月钢厂同样有环保停限产计划,影响一定的钢材供应。后续若钢材利润持续处于低位,在库存和生产压力下,钢厂会通过收缩铁水产量反向挤压焦炭来提升利润。在此情况下,下游钢厂对继续提涨仍有较强抵触情绪,第三轮提涨难度较大,预计将对焦炭后市价格形成打压。

钢厂采购积极性走弱,焦炭库存去化放缓。虽然目前焦炭市场仍处于大幅去库之中,但库存水平已开始分化。目前港口焦炭库存去化幅度较高,上游焦化厂积极出库,但下游钢厂收货较为谨慎,且去库速度相较港口显著降低,整体库存正在从上游向下游转移,后续钢厂面临累库风险。下游成材市场需求恢复情况不及预期,加之唐山环保政策趋严,部分钢厂采购积极性降低,令厂内焦炭库存去化放慢。

全球疫情风险仍未解除,宏观风险依然较大。全球新冠肺炎疫情虽然整体得到控制,但新增病例数仍处于高位,每日新增人数升至30万上方。此外,近期欧洲疫情反弹较快,随着时间步入秋冬季,二次暴发风险上升。若疫情持续超出预期,或对经济复苏造成较大阻碍,宏观风险释放可能拖累整体大宗商品的反弹节奏。此外,国内消费整体仍处于低迷状态。从房屋开工、汽车、家电需求来看,近期终端需求增速呈V形走势,恢复曲线出现放缓。经济内循环有待进一步畅通,扩大内需战略仍要加码发力,宏观环境的不及预期可能对焦炭继续走高形成限制。

今日焦煤市场稳中偏强运行,局部地区煤价有小涨计划。继9月中上旬山西、山东、内蒙部分焦煤价格零星小涨10-50元/吨后,后期部分地区焦煤价格仍有小涨计划,其中甘其毛都地区进口蒙古焦原煤价格将小涨10-30元/吨,涨后蒙古五号原煤提货含税830元/吨。与局部地区的价格上调不同,主流煤企多以稳为主。

后市来看,考虑到焦化厂开工维持高位,焦煤刚需稳定,因此焦煤价格底部有支撑,但由于焦煤供应端整体偏宽松,因此大幅反弹难度也较大。整体来看,焦煤市场将以稳为主,仅局部地区有小幅反弹预期。




责任编辑: 张磊

标签: 焦炭涨价

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